USA: Steuergeschenke vs. Zölle

Indien bleibt ein wichtiger Motor für die Weltkonjunktur. Als großer Absatzmarkt und auch als Produktionsstandort gewinnt das Land immer mehr an Bedeutung. Risiken für die Konjunktur und die Attraktivität als Standort gehen allerdings von dem Handelskonflikt mit den USA aus.  

Die führende Kryptowährung konnte zwar zuletzt ein neues Allzeithoch erreichen. Dennoch bleibt die Dynamik in diesem Jahr bislang hinter denjenigen aus 2023 und 2024 zurück.  

Die Speicherung und Nutzung von industriellen CO2-Emissionen ist in Deutschland höchst umstritten und derzeit faktisch verboten. Eine Gesetzesnovelle könnte dies bald ändern.  

Währungshüter haben sich mehrheitlich dafür ausgesprochen, den Leitzins unverändert zu belassen. Bowman / Waller favorisierten Senkung.  

Die US-Wirtschaft ist im zweiten Quartal kräftig gewachsen – allerdings nur auf dem Papier. Ein starker Rückgang der Importe darf nicht als „Boom“ interpretiert werden.  

Während Gold vor allem als Wertspeicher dient, wird Silber weiterhin hauptsächlich als Industrierohstoff genutzt. Dabei besteht für Anleger keine zwangsläufige „Entweder-Oder“-Frage, da beide Edelmetalle komplementäre Funktionen im Portfolio erfüllen können.  

Ein Handelskrieg zwischen den USA und der EU ist abgesagt – bis auf weiteres. Grund zur Zufriedenheit besteht aber nicht.  

Bisher waren die Unternehmen offenbar sehr zögerlich, die mit den Zöllen gestiegenen Kosten an die Verbraucher weiterzugeben. Dennoch gibt es Anzeichen für einen zunehmenden Preisdruck aufgrund der Zölle.  

Die US-Notenbank wird keine Anpassungen am geldpolitischen Kurs vornehmen. Tür für eine Lockerung der Zinszügel im Herbst bleibt offen.  

Erwartungsgemäß haben die europäischen Währungshüter keine Leitzinsänderung beschlossen. Der Einlagesatz liegt somit weiter bei 2%  

Die Stimmung der Unternehmen im Euroraum hat sich im Juli leicht verbessert. Das liegt an einer Stabilisierung der Auftragseingänge. Der Zollstreit mit den USA bleibt jedoch ein Risiko.  

Im Wettbewerb der Telekomkonzerne ist die Netzqualität der entscheidende Faktor. Nach umfangreichen und erfolgreichen 5G-Investitionen liegt der Fokus der Telekomnetzbetreiber derzeit verstärkt auf dem Glasfaserausbau. In einigen Ländern, wie z.B. den USA, Deutschland und Großbritannien besteht bei Glasfaser Nachholbedarf. Die sich daraus ergebenen erhöhten Investitionsausgaben belasten die Finanzkennzahlen der Telekomunternehmen.  

Zu dieser Ratssitzung steht keine Zinssenkung auf der Agenda. Nach der Sommerpause erwarten wir einen letzten Lockerungsschritt (-25 Bp)  

Die EU-Kommission hat ihre Pläne für den langfristigen EU-Haushalt 2028-2034 vorgestellt. Zwei Billionen Euro sollen in der nächsten Haushaltsperiode bereitstehen und gleichzeitig deutlich mehr Flexibilität in der Ausgabengestaltung bieten als bisher.  

China meldet für Q2 ein solides Wirtschaftswachstum, das nur leichte Bremsspuren von der eskalierten Zollschlacht im Frühjahr davongetragen hat. Trotzdem bleibt der Handelsstreit dominierendes Thema für den Konjunkturausblick, während Chinas Binnenwirtschaft weiter nicht richtig in Schwung kommt.  

Mit dem Ziel, die Wettbewerbsfähigkeit der europäischen Wirtschaft zu erhöhen, hatte die EU-Kommission im Februar ein Paket an Vorschlägen zur Reduzierung der Nachhaltigkeits-Regulatorik veröffentlicht. Es deutet sich nun an, dass EU-Rat und EU-Parlament noch weitergehende Lockerungen anstreben.  

In den USA fangen die Häuserpreise an zu bröckeln, da das hohe Zinsniveau eine schwere Bürde ist. Es ist mit weiteren Preisrückgängen zu rechnen, aber ein tiefer Werteverfall ist eher unwahrscheinlich.  

Die USA drohen mit einem Strafzoll von 30% auf Importe aus der EU. Wie ernst ist diese Ankündigung zu nehmen? Welche Gegenmittel hat die EU – und welche wirtschaftlichen Folgen hätte ein solcher Zollschock für Europa?  

Getrieben von einer guten Stimmung an den Finanzmärkten bewegten sich DAX & Co. zuletzt auf Rekordniveaus. Die Bewertungskennziffern sprechen dabei eine klare Sprache, bewegen Sie sich doch für die meisten Indizes im teuren Bereich. Während auf mittlere Sicht die Rückschlagrisiken überwiegen, dürfte das Jahr 2026 nachhaltig höhere Kurse und neue Rekorde bereithalten.  

Deutschland startet einen milliardenschweren Investitionsbooster. Das Paket aus Steuersenkungen und Sonderabschreibungen soll die Konjunktur ankurbeln.