Die Zollkeule Trumps sowie Ängste vor einer weltweiten Rezession und Nachfragerückgängen lösten einen Ausverkauf an den Ölmärkten aus. Die künftige Entwicklung der Ölnachfrage hängt vom weiteren Verlauf der Zollstreitigkeiten ab.  

Trumps „Liberation Day“ sorgte für neue Rekordstände, doch statt weiter zu steigen, unterzog sich der Goldpreis anschließend einer technischen Korrektur.  

Die neuen US-Zölle richten sich nur auf den ersten Blick gegen Venezuela, sondern primär gegen China. Donald Trump hofft wohl, die Volksrepublik so zu Verhandlungen zwingen zu können. Am Ölmarkt dürfte die Angebotsverknappung vorübergehend die Preise stützen.  

Angetrieben von den Käufen der chinesischen Zentralbank und den geopolitischen Unsicherheiten übersteigt der Goldpreis erstmals die Marke von 2.900 USD. Weiteres Aufwärtspotenzial ist dennoch vorhanden.  

Das dynamische Hochfahren der (grünen) H2-Wirtschaft ist 2024 ins Stocken geraten, weil einige Marktteilnehmer aufgrund realistischerer Kostenannahmen und regulatorischer Vorgaben Projekte verschoben oder gestoppt haben. Grüner Wasserstoff wird vorerst noch teuer bleiben, aber Indien und China positionieren sich bereits für den zukünftigen Weltmarkt.  

Ein Blick auf vergangene Perioden, in denen sich der Höhenflug nach einer Goldpreis-Rally deutlich fortsetzte, schließt einen weiteren Anstieg auf Jahressicht keineswegs aus.  

Aufgrund eines sehr volatilen Umfelds haben wir unsere Goldpreis-Prognose angehoben. Langfristig dürfte der Goldpreis die Marke von 2.800 USD erreichen.  

Die US-Lagerbestände sind ein wichtiger Pulsmesser der Konjunktur, da sie Aufschluss über die Ölnachfrage liefern. Dadurch haben sie auch einen großen Einfluss auf die weltweiten Ölpreise.  

Die Finanzmarktturbulenzen lösten auch am Ölmarkt einen Ausverkauf aus. Auf absehbare Zeit dürfte das Hauptaugenmerk allerdings wieder verstärkt auf dem Nahostkonflikt liegen.  

Batteriespeicher sind eine Schlüsseltechnologie für den Umbau des Energiesystems. Immer wichtiger werden der Einsatz umweltfreundlicherer Rohstoffe und das Batterierecycling.  

Der Rohölpreis verfügt aufgrund der erwarteten zunehmenden Aufhellung der Weltkonjunktur über Aufwärtspotenzial. Gebremst wird die Aufwärtsbewegung von der Entscheidung der OPEC+, ihre Ölproduktion teilweise wieder zu erhöhen.  

Die zu Anlagezwecken gehaltenen Goldbestände der privaten Haushalte in Deutschland sind in den letzten Jahren kontinuierlich gestiegen und übersteigen die Goldreserven der Bundesbank sogar bei weitem.  

In der Nacht von Samstag auf Sonntag griff der Iran Israel großflächig aus der Luft an. Damit verschärft sich die Lage im Nahen Osten weiter. Hoffnungsvoll stimmt, dass der Iran angekündigt hat, dass keine weiteren Angriffe geplant seien und keine der beiden Seiten ein Interesse an einem offenen Krieg zwischen Israel und dem Iran zu haben scheint. Somit wird es nun von der Reaktion Israels abhängen, wie sich die Situation in den kommenden Tagen oder Wochen entwickelt.   

Im März 2024 erreichte der Goldpreis ein neues Allzeithoch. Zudem bietet das vorherrschende Umfeld unseres Erachtens sogar weiteres Aufwärtspotenzial.  

Was hat sich seit der Vorstellung der überarbeiteten Nationalen Wasserstoffstrategie im Juli getan? Einblicke, wie das dynamische Hochfahren der (grünen) H2-Wirtschaft besser gelingen kann, lieferte der internationale Branchentreff „Hydrogen Dialogue“ am 6./7.12.2023   Die Bundesregierung hatte im Juli die überarbeitete Nationale Wasserstoffstrategie unter dem Motto „Turbo für die H2-Wirtschaft“ präsentiert. Seitdem ist fast ein halbes Jahr vergangen. Wir haben daher die Gelegenheit genutzt, uns beim internationalen Branchentreff „Hydrogen Dialogue“ darüber zu informieren, ob und wie die neue Strategie ankommt. Hochrangige Vertreter aus Politik, Wirtschaft und Wissenschaft standen am 6./7. Dezember auf dem Nürnberger Messegelände im Dialog und präsentierten die neuesten H2-Technologien entlang der gesamten Wertschöpfungskette. Offensichtlich ist, dass durch den politischen Rückenwind das Interesse deutlich gestiegen ist: Über 1.500 Besucherinnen und Besucher sorgten für einen Teilnehmerrekord beim H2-Gipfeltreffen und der Expo, die dreimal so viel Fläche wie im Vorjahr hatte. Vertreter aus über 30 Nationen sowie 48 Aussteller, die Prototypen und marktreife Lösungen zeigten, verdeutlichen den großen Erfolg der Veranstaltung.   Den wichtigen Beitrag des Markthochlaufs der grünen Wasserstoffwirtschaft für ein CO2-neutrales Deutschland hob Bundeswirtschafts- und Klimaschutzminister Robert Habeck in seinem Grußwort an den „Financial Dialogue Hydrogen“ des VDE hervor. Mit diesem Format knüpft der VDE (Verband der Elektrotechnik Elektronik Informationstechnik) an eine Initiative an, die schon den Markthochlauf der Photovoltaik begleitet hat und dies soll nun natürlich auch mit der Wasserstofftechnologie gelingen.   Der "Hydrogen Dialogue", der erstmals im November 2020 die Perspektiven der Wasserstoffwirtschaft beleuchtete, unterscheidet sich von anderen H2-Messen durch seinen Fokus auf den Praxischeck, die Ideensuche und die Vernetzung. Hier haben Teilnehmer die Möglichkeit, ihre aktuellen Wasserstoffprojekte vorzustellen, Erfahrungen auszutauschen und konstruktives Feedback zu erhalten. Zudem bietet der Branchentreff eine Plattform für die Ideensuche. Hier können Teilnehmer gemeinsam neue Ansätze und innovative Konzepte entwickeln, um die Wasserstofftechnologie schnell voranzubringen. Durch interaktive Workshops und Diskussionsrunden werden kreative Lösungsansätze gefördert und Ideen konkretisiert.   Bei unserem Rundgang und den Fachgesprächen gefiel uns besonders der ausgewogene Mix aus etablierten deutschen Industrieunternehmen (Siemens, Bosch, MAN Truck & Bus, Dräger Safety), Herstellern von Brennstoffzellen und Wasserstoffenergielösungen (z.B. SFC Energy), Forschungseinrichtungen (Frauenhofer-Institut für Windenergiesysteme), Förderprojekten des Bundesministeriums für Bildung und Forschung (H2Giga, H2Mare, TransHyDE), Verbänden (DVGW Deutscher Verband des Gas- und Wasserfaches, VDE), internationalen Unternehmen (z.B. Resonac aus Japan) sowie StartUps. Wir haben den Eindruck gewonnen, dass seit der Vorstellung der überarbeiteten Nationalen Wasserstoffstrategie das Interesse der Wirtschaft an H2-Anwendungen und einer Vernetzung mit der Forschung zugenommen hat. Die auf dem „Hydrogen Dialogue“ vorgestellten Lösungsansätze für die vier Haupthandlungsfelder (ausreichende Verfügbarkeit von Wasserstoff, H2-Infrastruktur, Etablierung von H2-Anwendungen, gute Rahmenbedingungen) sind aus unserer Sicht innovativ und vielversprechend, stecken aber häufig noch in der Forschungs- bzw. Erprobungsphase. Auch bremst das „Henne-Ei-Problem“, H2-Anbieter warten auf ausreichend Nachfrager, während die Wirtschaft mit dem Hochskalieren von H2-Anwendungen wartet, bis ausreichend Angebot zur Verfügung steht. Zuversichtlich stimmt uns aber, dass viele offenbar bereits intern gut vorbereitet sind, um den Start-Knopf für das Hochfahren ihres Wasserstoffgeschäfts zu drücken. Robert Czerwensky  

Das Jahr 2023 hätte für zwei der bedeutendsten Rohstoffe, Rohöl und Gold, kaum unterschiedlicher laufen können. Während der Rohölpreis (Brent) rund 11% seit Jahresbeginn verloren hat, verzeichnete das Edelmetall Anfang Dezember sogar ein neues Allzeithoch. Im Jahr 2024 dürfte sich das Blatt wenden.  

Ein Mix aus entschlossenen Angebotskürzungen und robuster Nachfrage treibt derzeit den Rohölpreis. Mittelfristig überwiegen mittlerweile die Rückschlagrisiken.  

Im Juli wurde die seit 2020 geltende Nationale Wasserstoffstrategie nachgeschärft, indem nun noch ehrgeizigere Ziele für das Hochfahren der grünen H2-Wirtschaft verkündet wurden. Das gesamte Fördervolumen und eine genaue Importstrategie bleiben vorerst unklar.  

Der Ölpreis ist mit Wucht unter Druck geraten. Die Stimmung ist aber schlechter als die Lage. Deshalb konnte sich der Ölpreis in den letzten Tagen auch wieder fangen. Unser Kursziel von 100 USD auf die nächsten zwölf Monate ist zwar ambitioniert, aber keineswegs unrealistisch.  

Gold stellt sich der (Finanz-) Unsicherheiten, die durch den Kollaps der Silicon Valley Bank ausgelöst wurden, entgegen und steigt auf über 1.900 USD. Nach einer kurzen Verschnaufpause wird der Goldpreis seine Aufwärtsbewegung fortsetzen. Mit Blick auf die nächsten zwölf Monate sehen wir den Goldpreis sukzessive auf 2.000 US-Dollar klettern.