Krisenbedingt können die globalen Lieferengpässe allmählich abgebaut werden. Die Lager sind inzwischen gut gefüllt, während die Nachfrage markant nachgegeben hat. Mit Sorge blicken die Märkte auf die Entwicklung der Corona-Infektionszahlen in China. Ein hartes und langanhaltendes Durchgreifen der Behörden könnte die weltweite Engpassproblematik perspektivisch wieder beleben.  

In China steigen die Corona-Zahlen so hoch wie während des Schanghai-Lockdowns im Frühjahr, die Einschränkungen sind bislang jedoch weniger streng. Ein erneuter Konjunktureinbruch bleibt aber ein Risiko.  

Der Composite-Einkaufsmanagerindex für den Euro-Raum ist im November leicht angestiegen. Trotzdem liegt das wichtige Stimmungsbarometer für die europäische Konjunktur den fünften Monat in Folge unter der neutralen Marke von 50 Indexpunkten und weist damit weiterhin auf eine aktuell schwierige Konjunkturlage hin.  

Während in der Export-Provinz Guangdong die Corona-Zahlen kräftig steigen, verkündet Peking erste Lockerungen der Null-Covid-Regeln. Das Risiko erneuter Lockdowns sinkt damit aber nicht.  

Die US-Inflationsrate ist im Oktober überraschend deutlich zurückgegangen. In den Wintermonaten droht aufgrund steigender Energiepreise aber nochmal ein moderater Anstieg der Inflation.  

Die britische Wirtschaft ist im Sommer wohl in eine Rezession gerutscht, auch wenn der BIP-Rückgang in Q3 milder war als befürchtet und Sondereffekte eine Rolle gespielt haben. Die Aussichten sind aber trüb.  

Im abgelaufenen Monat ist die Inflationsrate in Deutschland auf 10,4% angestiegen. So hoch lag sie seit der frühen D-Mark-Zeit Anfang der 50er Jahre noch nie. Nach der für die EZB relevanten europäischen Messmethode beträgt die deutsche Teuerungsrate derzeit sogar 11,6%, während sie im gesamten Euro-Raum bei 10,7% notiert.  

Die Wirtschaft des Euro-Raums ist im dritten Quartal um 0,2% gegenüber dem Vorquartal gewachsen. Das ist eine leicht positive Überraschung. Die Inflationsrate ist unterdessen im Oktober weiter merklich gestiegen. Neben Energie werden Nahrungsmittel immer mehr zum Preistreiber.  

Der Composite-Einkaufsmanagerindex für die EWU ist im Oktober spürbar zurückgegangen. Die neutrale Marke von 50 Indexpunkten wurde zudem den vierten Monat in Folge unterschritten. Eine Rezession im Euro-Raum ist auf Basis der Umfrageergebnisse wahrscheinlich.  

China meldet einen kräftigen Rebound der Wirtschaftsleistung im dritten Quartal. Zahlreiche Belastungen trüben den weiteren Konjunkturausblick aber erheblich.  

Der neue britische Schatzkanzler Jeremy Hunt kassiert Kernstücke der Steuerpolitik von Liz Truss. An den Finanzmärkten wird das positiv aufgenommen.  

Das Pfund und britische Staatsanleihen erleiden erneuten Rückschlag – die Ausgabenpolitik der neuen Regierung belastet weiterhin das Investorenvertrauen.  

Die Arbeitskräftenachfrage lässt in den USA allmählich nach. Allerdings bleiben Arbeitskräfte rar und der Lohndruck hoch. Die Fed ist daher weiterhin unter Zugzwang.  

Nach jüngsten Zahlen der Deutschen Bundesbank ist das Neugeschäft der Banken in Deutschland mit privaten Immobilienkrediten im August weiter eingebrochen. Wurde im März dieses Jahres mit einem Neugeschäft von 32,3 Mrd. Euro noch ein neuer Rekord erzielt, waren es im August nur noch 18,5 Mrd. Euro.  

Die Inflationsrate im Euro-Raum hat im September mit 10,0% ein neues Rekordhoch erreicht. Vor allem die hohen Energiepreise treiben die Entwicklung. Die deutsche Regierung will nun gegensteuern.  

Wirtschaftlich dümpelt das Schwellenland dahin. Das Ergebnis der anstehenden Präsidentschaftswahl könnte für die Wirtschaftspolitik zu einer Weichenstellung werden. Ein Sieg des Herausforderers dürfte aber vor allem für die Klimapolitik eine Kehrtwende bedeuten.  

Die US-Inflationsrate ist im August zwar etwas zurückgegangen, in den nächsten Monaten ist aber ein erneuter Anstieg der Teuerungsrate sehr wahrscheinlich. Der Handlungsdruck für die Fed bleibt groß.

Die südafrikanische Wirtschaft schrumpfte im zweiten Quartal sichtbar gegenüber dem Vorquartal. Vor allem Industriebetriebe und Bergbau litten unter einer großen Lücke bei der Stromversorgung. Auch weiterhin dürfte die marode Infrastruktur die Konjunktur bremsen.  

Die Wahl für Liz Truss als neue Tory-Parteichefin und Premierministerin ist auch eine wirtschaftspolitische Richtungsentscheidung für niedrigere Steuern.  

Die Zahl der Beschäftigungsverhältnisse ist im August erneut kräftig gestiegen und das Lohnwachstum blieb hoch. Die Fed dürfte daher noch intensiver über einen Zinsschritt von 75 Basispunkten diskutieren.