Gemäß der Einkaufsmanagerbefragung für den Euro-Raum gehen die Geschäftstätigkeit und die Auftragseingänge in der Industrie und bei den Dienstleistern deutlich zurück. Eine Wende ist aktuell nicht in Sicht. Die Rezession wird wahrscheinlicher.  

Die Inflationsrate ist in den USA im August deutlich gestiegen, während gleichzeitig die Kerninflationsrate spürbar zurückgegangen ist. Für die Fed dürfte letzteres vorerst entscheidend sein, ein weiterer Zinserhöhungsschritt auf Sicht von drei Monaten ist aber noch nicht vom Tisch.  

Im zweiten Quartal konnte Brasilien seine Wirtschaftsleistung deutlich stärker steigern als erwartet. Dafür sorgte ein kräftiges Plus beim privaten Konsum. Auf dem Ausblick lasten jedoch das hohe Zinsniveau und die schwache Weltkonjunktur.  

Folgt man dem Euro-Indikator der DZ BANK, so hatte die „Post-Corona-Erholung“ der europäischen Wirtschaft bereits Mitte 2021 ihren Höhepunkt überschritten. Denn seit Juni 2021 bröckelt unser Frühindikator für die Konjunktur im Euro-Raum bereits wieder ab. Nach dem Beginn der russischen Großoffensive in der Ukraine hat sich seine Talfahrt dann stark beschleunigt. Der Abwärtstrend hält bis heute an, auch wenn der Rückgang des Euro-Indikators im August 2023 mit -0,1% nur noch sehr gering ausgefallen ist. Mit einem Stand von 95,2 Punkten (-2,0% gegenüber Vorjahr) hat der Indikator zuletzt den tiefsten Stand seit dem Höhepunkt der Corona-Krise im Mai 2020 erreicht.  

Die Teuerung im Euro-Raum blieb im August mit 5,3 % auf dem hohen Niveau des Vormonats. Wiedererstarkte Energiepreise machten den Rückgang der übrigen Inflationskomponenten wett. Positiv zu bewerten ist immerhin der Rückgang der Kernrate. In den kommenden Monaten dürfte sich die Abschwächung der Inflationsdynamik wieder etwas verstärken. Das 2%-Ziel der EZB bleibt jedoch in weiter Ferne.  

Das Bruttoinlandsprodukt überschritt im zweiten Quartal das Niveau des Vorjahresquartals um 3,8%. In Anbetracht der tiefen Inflationskrise und der Unsicherheit im Umfeld der Parlaments- und Präsidentschaftswahlen ist das eine recht robuste Entwicklung.  

Der Composite-Einkaufsmanagerindex für den Euro-Raum ist im August erneut spürbar gesunken. Sowohl bei den Dienstleistern als auch in der Industrie liegen die Messzahlen im kontraktiven Bereich.  

Der chinesische Immobilienmarkt steckt weiterhin in der Krise, die sich nun durch den strauchelnden Immobilienkonzern Country Garden noch weiter verschärfen könnte. Denn auch die chinesische Konjunktur befindet sich aktuell wieder in Schwierigkeiten, nachdem der Öffnungsschub durch das Ende der Null-Covid-Politik geringer ausgefallen ist als erhofft.  

Die jüngst veröffentlichten Wachstumsdaten für den Euro-Raum fielen für das zweite Quartal mit +0,3% (im Vergleich zum Vorquartal) etwas besser aus als erwartet. Bei näherem Hinsehen gab es jedoch einige Sonderfaktoren, die das Ergebnis zum Positiven beeinflusst und wohl auch etwas überzeichnet haben. Die Grundtendenz der EWU-Konjunktur bleibt weiterhin schwach, und eine bevorstehende Trendwende zu mehr Wachstumsdynamik ist nicht absehbar.  

Im Dienstleistungsbereich wird viel Personal eingestellt, vor allem im Gesundheitssektor. Konjunktursensiblere Branchen zeigen sich hingegen zurückhaltender. Aber auch der Lohndruck ist noch immer sehr hoch.  

Der Konjunkturmotor im Euro-Raum nimmt etwas Fahrt auf – bleibt aber schwerfällig. Insbesondere die anhaltend hohe Inflation bremst die Verbraucherkonjunktur. Hohe Zinsen und ein schwacher internationaler Handel belasten die Aussichten zusätzlich. Das Risiko einer Sommerrezession ist gestiegen.  

Die US-Wirtschaft trotzt weiterhin den Rezessionsrisiken. Vor allem der private Konsum hat das BIP im zweiten Quartal 2023 angetrieben. Angesichts der hohen Zinsen dürfte die Konjunkturdynamik im zweiten Halbjahr aber nachlassen.     

In der Niedrigzinsphase und verstärkt während der Corona-Krise bildete sich ein gewaltiger Geldanlagestau in Deutschland. Mit dem Zinsanstieg ist jetzt der Weg frei für eine Auflösung des Staus.  

Der Composite-Einkaufsmanagerindex für den Euro-Raum ist im Juli spürbar gesunken. Gemäß der Einkaufsmanagerbefragung sinkt die Geschäftstätigkeit in der Industrie und bei den Dienstleistern. Ein Konjunkturaufschwung ist nicht in Sicht.  

Die Inflationsrate in Großbritannien hat sich im Juni ein gutes Stück ermäßigt, auch die Kernrate gab leicht nach. Der hohe Lohndruck macht sich aber immer noch bei den Dienstleistungspreisen bemerkbar. Die Bank of England hat weiter Handlungsbedarf.  

Im Rahmen einer Sonderumfrage im Auftrag der DZ BANK wurden mehr als 1.000 mittelständische Unternehmen nach ihren Investitionsplanungen im Bereich Innovation befragt. Dabei zeigte sich, dass ihre Investitionsbereitschaft merklich nachgelassen hat und selbst hinter den Ergebnissen während der Corona-Pandemie zurückbleibt.  

Chinas Wirtschaft hat in Q2 gegenüber dem Vorquartal nur noch ein Wachstum von 0,8% erreicht und damit beträchtlich an Schwung verloren. Das kräftige Vorjahreswachstum von 6,3% ist durch statistische Effekte nach oben verzerrt, verfehlte die Erwartungen aber deutlich. Die Rufe nach Konjunkturstimuli werden lauter.  

Die Inflationsrate in den USA ist seit April um fast 2%-Punkte gefallen. Verschiedene Gründe sprechen allerdings gegen ein weiteres starkes Abrutschen der Teuerungsrate in den kommenden Monaten.    

Der Beschäftigungsaufbau in den USA hat sich im Juni verlangsamt. Die Lohndynamik ist aber weiterhin sehr hoch.    

Wie aus der Zinsstatistik der Bundesbank für Mai hervorgeht, bleibt die Kreditvergabe der Banken in Deutschland schwach. Das Neugeschäft mit privaten Immobilienkrediten erreicht weiterhin nur rund die Hälfte des Volumens des Vorjahresmonats und das mit Firmenkunden stagniert nahezu.