Donald Trump ist bislang nicht durch hohe Affinität zum Thema ESG aufgefallen und der zu unterstellende neuerliche Ausstieg aus dem Pariser Klimaschutzabkommen wird die internationale Kooperation auf diesem Feld erschweren. National könnte dagegen schon mehr Pragmatismus vorherrschen.  

Die Kapazitätserweiterung von Photovoltaik (PV) hat 2023 um über 80% zugenommen und laut dem „World Energy Outlook 2024“ der Internationalen Energieagentur einen neuen Rekordwert von 425 Gigawatt (GW) erreicht, wobei ein Großteil (ca. 60%) davon auf die chinesische Volksrepublik entfiel. Dabei ist zu beachten, dass der stetige Ausbau der chinesischen Erneuerbare-Energien-Kapazitäten eine Folge staatlich verordneter Klimaschutzziele ist, die dazu führen, dass China derzeit auf dem Weg ist, zu Beginn des nächsten Jahrzehnts mehr Strom aus Solarenergie erzeugen zu können, als derzeit in den USA insgesamt nachgefragt wird.  

Mit deutlich mehr Neuemissionen und einem knapp 40% gestiegenen Volumen haben sich die Unternehmen seit Jahresstart viel Liquidität gesichert. Das Wachstum neuer Anleihen dürfte sich im aktuellen geopolitischen Umfeld verlangsamen.  

Corporate Emittenten zapfen den Markt an – Investoren ziehen mit: Das Emissionsvolumen steigt in den ersten sechs Monaten um 38% auf 288 Mrd. Euro.  

Mit dem DAX 30 ESG hat der Indexanbieter STOXX die eigene Produktpalette im Bereich der nachhaltigen Indizes erweitert. Zuletzt zeigte dieser Nachhaltigkeitsindex eine moderate Outperformance gegenüber dem konventionellen DAX und dem DAX 50 ESG.  

Eine konstruktive und lebhafte Debatte bezüglich ESG-Aspekten ist zu begrüßen. In den USA wurde die konstruktive Ebene jedoch vielerorts verlassen und ein ideologischer Diskurs mit der Besonderheit von Anti-ESG-Gesetzen geschaffen. Die erzielte Wirkung ist jedoch nicht so eindeutig wie ursprünglich argumentiert.    

…die dunklen Wolken am Solar-Himmel dürften sich mit der Erhöhung der US-Strafzölle auf chinesische Importe verziehen und die Solarindustrie, getrieben vom Energie-Hunger der Künstlichen Intelligenz, zum Strahlen bringen.  

Die angesichts des Klimawandels unausweichliche Energiewende und milliardenschwere Förderprogramme bescheren der Solarbranche glänzende Aussichten. Doch trotz des strahlenden Potenzials gibt es auch dunkle Wolken am Himmel...  

Risikoaufschläge trotz hoher Volatilität und Renditeanstieg vergleichsweise stabil – moderater Rückgang erwartet. Corporate Emittenten nutzten das gute Marktumfeld seit Jahresstart und deckten sich mit Liquidität ein.  

ESG-Risiken sind spätestens seit dem Jahr 2019 aus dem BaFin-Merkblatt zum Umgang mit Nachhaltigkeitsrisiken bekannt. Die BaFin betrachtet diese als Treiber traditioneller Risikodimensionen wie Adressenausfall-, Liquiditäts-, Marktpreis- und operationelles Risiko. Seit Inkrafttreten der 7. Novelle der MaRisk am 29. Juni 2023 müssen Banken ESG-Risiken explizit im Kreditvergabe- und Überwachungsprozess berücksichtigen.  

Angesichts der drängenden ökologischen Herausforderungen rückt die Transformationsleistung von Unternehmen mehr und mehr in den Fokus. Die Bergbaubranche ist hier ein besonderes Beispiel, da sie mit hohen Emissionen Teil des Problems ist, als Lieferant wichtiger Metalle aber ebenso Teil der Lösung.  

Boykottaufrufe gegen McDonald’s haben die Umsatzentwicklung des Unternehmens im vierten Quartal 2023 sichtbar belastet. Für finanzielle Schäden aus sogenannten „sozialen Risiken“ lassen sich in der jüngeren Vergangenheit noch weitere Beispiele finden. Ein guter Grund, einen genaueren Blick auf das „S“ in ESG-Risiken und Möglichkeiten zur Schadensbegrenzung zu werfen.  

Gesamtvolumen am Unternehmens-Schuldscheindarlehensmarkt im Jahr 2023 erwartungsgemäß unter dem Rekordwert des Vorjahres – aber erneut großes Interesse an „ESG-linked“ Schuldscheindarlehen.  

Mit Beginn des neuen Jahres gelten für die Nachhaltigkeitsberichterstattung neue Standards. In diesem Zusammenhang sind die Akronyme CSRD und ESRS in aller Munde. Was diese Abkürzungen bedeuten und in welcher Verbindung diese zueinanderstehen, klären wir in diesem Blogbeitrag.  

Unsere aktuelle Sonderbefragung unter mehr als 1.000 Mittelständlern zeigt, dass Nachhaltigkeit dem Mittelstand nicht nur Nutzen bringt. So bereiten etwa neue Dokumentationspflichten rund 80% der Befragten Sorgen.  

Der Automobilsektor steht als „Klimasünder“ nicht selten im Zentrum von ESG-Debatten. Angesichts des offensichtlichen Facettenreichtums der Thematik ist eine Fokussierung auf wesentliche Faktoren notwendig.  

Nach zähem zweiwöchigem Ringen – und mit einem Tag Verspätung – haben sich die Teilnehmer des UN-Weltklimagipfels in Dubai heute Morgen auf eine Abschlusserklärung geeinigt, die erstmals die Abkehr von fossilen Brennstoffen enthält – ausgerechnet bei einem COP-Treffen in einem Petrostaat.  

Was hat sich seit der Vorstellung der überarbeiteten Nationalen Wasserstoffstrategie im Juli getan? Einblicke, wie das dynamische Hochfahren der (grünen) H2-Wirtschaft besser gelingen kann, lieferte der internationale Branchentreff „Hydrogen Dialogue“ am 6./7.12.2023   Die Bundesregierung hatte im Juli die überarbeitete Nationale Wasserstoffstrategie unter dem Motto „Turbo für die H2-Wirtschaft“ präsentiert. Seitdem ist fast ein halbes Jahr vergangen. Wir haben daher die Gelegenheit genutzt, uns beim internationalen Branchentreff „Hydrogen Dialogue“ darüber zu informieren, ob und wie die neue Strategie ankommt. Hochrangige Vertreter aus Politik, Wirtschaft und Wissenschaft standen am 6./7. Dezember auf dem Nürnberger Messegelände im Dialog und präsentierten die neuesten H2-Technologien entlang der gesamten Wertschöpfungskette. Offensichtlich ist, dass durch den politischen Rückenwind das Interesse deutlich gestiegen ist: Über 1.500 Besucherinnen und Besucher sorgten für einen Teilnehmerrekord beim H2-Gipfeltreffen und der Expo, die dreimal so viel Fläche wie im Vorjahr hatte. Vertreter aus über 30 Nationen sowie 48 Aussteller, die Prototypen und marktreife Lösungen zeigten, verdeutlichen den großen Erfolg der Veranstaltung.   Den wichtigen Beitrag des Markthochlaufs der grünen Wasserstoffwirtschaft für ein CO2-neutrales Deutschland hob Bundeswirtschafts- und Klimaschutzminister Robert Habeck in seinem Grußwort an den „Financial Dialogue Hydrogen“ des VDE hervor. Mit diesem Format knüpft der VDE (Verband der Elektrotechnik Elektronik Informationstechnik) an eine Initiative an, die schon den Markthochlauf der Photovoltaik begleitet hat und dies soll nun natürlich auch mit der Wasserstofftechnologie gelingen.   Der "Hydrogen Dialogue", der erstmals im November 2020 die Perspektiven der Wasserstoffwirtschaft beleuchtete, unterscheidet sich von anderen H2-Messen durch seinen Fokus auf den Praxischeck, die Ideensuche und die Vernetzung. Hier haben Teilnehmer die Möglichkeit, ihre aktuellen Wasserstoffprojekte vorzustellen, Erfahrungen auszutauschen und konstruktives Feedback zu erhalten. Zudem bietet der Branchentreff eine Plattform für die Ideensuche. Hier können Teilnehmer gemeinsam neue Ansätze und innovative Konzepte entwickeln, um die Wasserstofftechnologie schnell voranzubringen. Durch interaktive Workshops und Diskussionsrunden werden kreative Lösungsansätze gefördert und Ideen konkretisiert.   Bei unserem Rundgang und den Fachgesprächen gefiel uns besonders der ausgewogene Mix aus etablierten deutschen Industrieunternehmen (Siemens, Bosch, MAN Truck & Bus, Dräger Safety), Herstellern von Brennstoffzellen und Wasserstoffenergielösungen (z.B. SFC Energy), Forschungseinrichtungen (Frauenhofer-Institut für Windenergiesysteme), Förderprojekten des Bundesministeriums für Bildung und Forschung (H2Giga, H2Mare, TransHyDE), Verbänden (DVGW Deutscher Verband des Gas- und Wasserfaches, VDE), internationalen Unternehmen (z.B. Resonac aus Japan) sowie StartUps. Wir haben den Eindruck gewonnen, dass seit der Vorstellung der überarbeiteten Nationalen Wasserstoffstrategie das Interesse der Wirtschaft an H2-Anwendungen und einer Vernetzung mit der Forschung zugenommen hat. Die auf dem „Hydrogen Dialogue“ vorgestellten Lösungsansätze für die vier Haupthandlungsfelder (ausreichende Verfügbarkeit von Wasserstoff, H2-Infrastruktur, Etablierung von H2-Anwendungen, gute Rahmenbedingungen) sind aus unserer Sicht innovativ und vielversprechend, stecken aber häufig noch in der Forschungs- bzw. Erprobungsphase. Auch bremst das „Henne-Ei-Problem“, H2-Anbieter warten auf ausreichend Nachfrager, während die Wirtschaft mit dem Hochskalieren von H2-Anwendungen wartet, bis ausreichend Angebot zur Verfügung steht. Zuversichtlich stimmt uns aber, dass viele offenbar bereits intern gut vorbereitet sind, um den Start-Knopf für das Hochfahren ihres Wasserstoffgeschäfts zu drücken. Robert Czerwensky  

Nach der bis 2021 sehr rasanten Entwicklung der Emissionsvolumina setzte in den beiden darauffolgenden Jahren eine gewisse Konsolidierung ein. Hier von einem regelrechten Stillstand zu sprechen, ist aus unserer Sicht zu negativ, vielmehr legt der Markt eher eine Wachstumspause ein.  

Das Thema Biodiversität rückt bei Marktteilnehmern zwar mehr und mehr in den Fokus, insgesamt stehen wir jedoch noch am Anfang dieser Entwicklung. Fest steht aber auch: Der Verlust von biologischer Vielfalt wird auf Sicht von 10 Jahren als eines der größten weltweiten Risiken für die Menschheit wahrgenommen.