Der Irankonflikt ist zwar weit weg, die davon betroffene Straße von Hormus jedoch ein Nadelöhr im internationalen Energiemarkt. Viele Investoren fürchten nun einen Inflationsanstieg, der die EZB zur Zinserhöhung bewegen könnte. In der Folge steigen die Zinsen im Euroraum. Die Risikoprämien für riskantere Anleihesegmente springen demgegenüber hin und her, streben aber erst einmal nicht nach Höherem – eine Aufwärtsspirale der Spreads bleibt aber unwahrscheinlich, solange der Konflikt zeitlich begrenzt ist.  

Die EU-Kommission fördert mit der neuen Strategie „Starke östliche Regionen für ein sicheres Europa“ ihre an Russland, Belarus und die Ukraine angrenzenden Mitgliedstaaten. Herzstück ist die „EastInvest-Facility“, die bis 2027 mindestens 28 Milliarden Euro für strategische Investitionen mobilisieren soll.   

Die jüngste Nervosität im Tech-Sektor ist keine umfassende Rotation, sondern eine gesunde Konsolidierung. Der KI-Zyklus tritt nun in eine breitere Phase ein, wodurch sich Chancen für Unternehmen ergeben, die von KI profitieren.  

In einer ersten Reaktion haben die Aktienmärkte das Urteil des Supreme Court gegen die US-Zölle mit Euphorie gefeiert. Doch die Erleichterung könnte trügerisch sein. Die Gefahr neuer Handelskonflikte und politischer Unsicherheit bleibt bestehen.  

Der Composite-Einkaufsmanagerindex im Euro-Raum steigt von 51,3 auf 51,9 Punkte. Die größte Verbesserung verzeichnet die Stimmung in der Industrie. Daran haben die Ergebnisse aus Deutschland einen maßgeblichen Anteil.  

Europas Börsen sind solide, aber nervös. Die aktuelle Berichtssaison zeigt: Gute Gewinne allein reichen nicht mehr aus. Wir analysieren dieses Phänomen und die sich aus den aktuellen Korrekturen ergebenden Chancen.  

Die Niederlande wollen der Zeitenwende mit einem Umbau des Sozialstaats begegnen und setzen dabei auf mehr Eigenverantwortung – ein nachahmenswertes Vorbild für das bislang zögerliche Deutschland.  

Rückläufige Energiepreise drücken die Inflationsrate in der EWU im Januar auf 1,7%. Das wird aber nicht von Dauer sein. In der zweiten Jahreshälfte 2026 dürfte der Preisdruck wieder moderat zulegen.  

Der Euro-Indikator startet mit mehr Tempo ins Jahr 2026: Die Finanzmärkte stützten, und die steigenden Auftragseingänge lassen auf eine Belebung der Industrieproduktion hoffen. Der Bausektor bremst jedoch. Insgesamt zeichnet sich eine schrittweise Erholung der Konjunktur im Euroraum ab.  

Die Wirtschaft des Euro-Raums wächst im Schlussquartal 2025 um 0,3%. Damit fällt das Ergebnis robust aus. Das Wachstum zum Ende des letzten Jahres wird zudem von allen großen Mitgliedsländern mitgetragen.  

In den Niederlanden übernimmt eine Minderheitsregierung unter Rob Jetten das Ruder. Da sein Kabinett nur von 66 der 150 Parlamentarier gestützt wird, bedarf es also wechselnder Mehrheit, ohne dass Gräben zwischen den politischen Linien entstehen. Erst bleibt abzuwarten, ob Den Haag in dieser Form regierbar wird.  

Der DAX steuert 2026 auf ein kräftiges Gewinnwachstum zu – getragen von Industrie, Technologie und Finanzwerten. Doch geopolitische Risiken und Zollthemen bleiben zentrale Herausforderungen.  

Ein Budget mit Ach und Krach, ein Premier unter Dauerbeschuss – und ein Defizit, das einfach nicht schrumpfen will. Frankreich hat den Januar überstanden, aber den Kern seiner Probleme erneut vertagt. Der Preis dafür dürfte erst später fällig werden.  

Der wachsenden politischen Unsicherheit in Deutschland und höheren Schulden zum Trotz: Bundesanleihen behalten nicht nur das Prädikat des sicheren Hafens, ihre Bedeutung hat jüngst sogar noch zugenommen.  

Der Composite-Einkaufsmanagerindex im Euro-Raum bleibt im Januar unverändert bei 51,5 Punkten und signalisiert trotz aller Probleme eine Fortsetzung des moderaten Wirtschaftswachstums.  

Der Euro Indikator steigt im Dezember auf 98,1 Punkte. Finanzmärkte und eine steilere Zinskurve stützen, während die Industrieumfragen schwach bleiben.  

Die Verbraucherpreise im Euro-Raum sind im Dezember mit 2,0% schwächer gestiegen als im November. Das war keine Überraschung, denn aus den meisten großen Mitgliedsländer wurden vorher schon niedrigere Raten gemeldet. Zum Jahresanfang dürfte die Inflationsrate des Währungsgebiets sogar unter die Marke von 2% rutschen.  

Seit 2022 haben sich Ratings und Spreads im Euroraum spürbar angenähert. 2026 erreicht diese Bewegung ihre finale Phase: Sie verliert an Kraft, ist aber nicht abgeschlossen. Für die nächsten Schritte zählen vor allem Wachstum, fiskalische Glaubwürdigkeit und die EZB.  

Die erheblichen Investitionen in die schnelle Stärkung der Verteidigungsfähigkeit Europas spiegelten sich in der überaus positiven Aktienkursentwicklung von europäischen Rüstungsaktien in 2025 wider, die auf breiter Front besser als ihre US-Wettbewerber abschnitten. Für das Jahr 2026 wird mit einer Fortsetzung des erhöhten Militärausgabeniveaus gerechnet. Investoren griffen daher am 1. Handelstag von 2026 bei Rüstungsaktien beherzt zu.   

Die EU beschließt ein zinsfreies 90‑Milliarden-Euro-Darlehen für die Ukraine – finanziert über EU‑Anleihen statt der direkten Nutzung eingefrorener russischer Vermögenswerte. In der ersten Marktreaktion legten Renditen und Risikoaufschläge von EU‑Bonds zu. Mittelfristig könnte die verstetigte Emissionstätigkeit die Liquidität und die Wahrnehmung der EU als Staatsanleihe-Emittentin jedoch stärken.