Die Wahl von Donald Trump als zukünftigen US-Präsidenten und die Regierungskrise in Deutschland sind weitere, signifikante Unsicherheitsfaktoren. Wie der Rentenmarkt aktuell darauf reagiert, ist eines der zentralen Themen, das Anleger umtreibt.  

  Das Bruttoinlandsprodukt des Euro-Raums hat im dritten Quartal um 0,4% zum Vorquartal zugelegt. Insbesondere in Spanien und Frankreich lief die Konjunktur rund. Deutschland konnte eine technische Rezession vermeiden.  

Der Composite-Einkaufsmanagerindex für den Euro-Raum hat sich marginal verbessert. Die Zweiteilung zwischen Industrie und Dienstleistern bleibt bestehen. Deutschland und Frankreich sind besonders betroffen.

In unserer neuen Zinsprognose vom Oktober gehen wir davon aus, dass der Einlagensatz im Euroraum gegen Ende dieses Jahres bei 3,0% liegen wird. Nach Aussagen verschiedener Mitglieder des EZB-Rats wäre damit das obere Ende der Spanne eines neutralen Niveaus erreicht.  

Niederländische RMBS verteidigen trotz rückläufiger Emissionsvolumina weiterhin ihren „Safe Haven“-Status mit solider Collateral-Performance.  

Die beiden größten Volkswirtschaften der Eurozone, Deutschland und Frankreich, ziehen fiskalpolitisch nicht an einem Strang – im Gegenteil. Das ist nicht nur wirtschaftlich von Nachteil, auch drohen über kurz oder lang neue Haftungsrisiken für Deutschland. Der verengte Blick auf die deutsche Schuldenbremse greift deswegen zu kurz.   

Rückläufige Energiepreise drücken die Inflationsrate im Euro-Raum im September unter die Marke von 2,0%. Der Preisdruck bei den Dienstleistungen bleibt aber weiterhin hartnäckig hoch.  

Die FPÖ um ihren rechtsaußen Ausleger Kickl hat die Nationalratswahl in Österreich gewonnen, regieren wird aber wohl die ÖVP von Bundeskanzler Nehammer mit der SPÖ.  

Der Composite-Einkaufsmanagerindex für den Euro-Raum ist deutlich gesunken. In Deutschland schwindet die Zuversicht in der Industrie, Frankreich leidet unter einem Kater nach den Olympischen Spielen  

Notenbank-Obere senken den Einlagesatz zur September-Ratssitzung um 25 Basispunkte auf nunmehr 3,50%. Hauptrefisatz sinkt um 60 Bp.  

Trotz der zahlreichen Berichte über einen Konjunkturabschwung oder einer Rezession agieren die Marktteilnehmer lediglich mit einer gewissen Vorsicht am Rentenmarkt, verfallen aber keineswegs in Panik.  

Der Preisdruck im Euro-Raum hat im August spürbar nachgelassen. Die Inflationsrate ging von 2,6% auf 2,2% zurück. Die ist auf eine deutliche Verbilligung der Energiegüter zurückzuführen, während die Preise für Dienstleistungen sogar noch etwas zulegten.  

Der Composite-Einkaufsmanagerindex für den Euro-Raum hat sich leicht verbessert. Gute Stimmung bei den Dienstleistern kompensiert eine schwache Industrie. Frankreich profitierte von den Olympischen Spielen.  

Die EU-Kommission erhebt zusätzliche Einfuhrzölle auf chinesische E-Autos.    

Das Bruttoinlandsprodukt des Euro-Raums hat im zweiten Quartal um 0,3% zum Vorquartal zugelegt. Während in den anderen großen Ländern die moderate Erholung weitergeht, fällt die deutsche Volkswirtschaft zurück.  

Erwartungsgemäß haben die Währungshüter bei ihrer heutigen Zusammenkunft die Leitzinsen unverändert belassen (Einlagesatz: 3,75%).  

Die EZB wird zur Juli-Ratssitzung keine Anpassung am geldpolitischen Kurs vornehmen. Leitzinsen bleiben auf dem gegenwärtigen Niveau.  

Bei den französischen Parlamentswahlen kommt der Rassemblement National überraschend nur auf den dritten Platz. Nun droht eine politische Pattsituation, aus der ein Mitte-Links-Bündnis der einzige Ausweg sein könnte.    

Die Verbraucherpreise im Euro-Raum sind im Juni um 2,5% gegenüber dem Vorjahresmonat gestiegen, nach 2,6% im Mai. Hoher Preisdruck bei den Dienstleistungen verhindert einen stärkeren Rückgang.  

Der Composite-Einkaufsmanagerindex für den Euro-Raum kann seinen Aufwärtstrend vorerst nicht fortsetzen. In Deutschland kommt die Industrie nicht in Schwung, in Frankreich sorgen die Neuwahlen für Unsicherheit.