Robuste Aktienmärkte

Trotz fragiler Weltlage stützen robuste Unternehmensgewinne und die globale Chip-Nachfrage den mittelfristigen Aufwärtstrend der Aktienmärkte. Mit unseren Prognosen von 8.500 Punkten für den S&P 500 und 27.500 Punkten für den DAX blicken wir auf ein starkes Aktienjahr 2026, bevor sich im Folgejahr eine Konsolidierung abzeichnet.  

Bitcoin stand in den vergangenen Tagen einmal mehr erheblich unter Druck und fiel dabei vorübergehend unter die psychologisch wichtige Marke von 60.000 US‑Dollar. Ein derart niedriges Kursniveau wurde zuletzt im September 2024 verzeichnet. Mit aktuell rund 62.000 US‑Dollar bewegt sich die weltweit führende Kryptowährung gut 50 % unter ihrem Allzeithoch.  

Bauen, Kaufen und Mieten sind die wesentlichen Aktivitäten eines funktionierenden Immobilienmarkts. Finden diese aufgrund hoher Baukosten, Angebotsknappheit oder fehlender Erschwinglichkeit kaum noch statt, wechselt der Wohnungsmarkt in den Krisenmodus, auch wenn Preise und Mieten steigen.  

Tether bildet nicht nur das fundamentale Rückgrat für den Liquiditätsfluss und den Handel im Kryptomarkt, sondern hat sich auch zu einem bedeutenden Investor in US-Staatsanleihen und im Goldmarkt entwickelt. Trotz dieses Erfolgs wird Tether seit seiner Gründung von intensiven Debatten über die Transparenz und die tatsächliche Deckung seiner Reserven begleitet.  

Sicherheitspolitische Spannungen im gesamten Baltikum und eine nationale Regierungskrise haben Lettland erschüttert. Doch obwohl die geopolitischen Risiken zwischenzeitlich zunahmen, präsentieren sich lettische Staatsanleihen bislang noch eher unbeeindruckt.  

Wir erwarten zur Juni-Sitzung eine Straffung der Zinszügel um 25 Basispunkte. Der EZB-Einlagesatz klettert damit auf 2,25%.  

Bei großen Börsengängen sind Indexfonds gezwungen, die neuen Aktien trotz eines anfangs sehr geringen Streubesitzes zeitnah zu kaufen. Um diese Käufe zu finanzieren, müssen die Fonds im Gegenzug Aktien anderer Unternehmen verkaufen. Diese erzwungene Umschichtung führt regelmäßig zu erhöhter Volatilität am Aktienmarkt.  

Der deutsche Aktienmarkt beweist eine bemerkenswerte Stärke, die im Widerspruch zur gedämpften heimischen Wirtschaftsentwicklung steht. Die Performance beruht maßgeblich auf dem strukturellen Aufschwung des KI-getriebenen Halbleiterzyklus mit seinen soliden Gewinnprognosen.  

Energiepreise erhöhen die Inflationsrate im Euroraum im Mai auf 3,2%. Rund ein Drittel der Preissteigerung kommt von den Energiepreisen.  

Der DZ BANK Euro-Indikator erholt sich im Mai leicht. Doch hohe Energiepreise, schwache Dienstleistungen und gedämpfte Konsumstimmung halten die Konjunktur im Stagflationsschatten.  

Die EU-Kommission schlägt Alarm bei Ungarns Staatsfinanzen: Eine neue, deutlich erhöhte Defizitprognose verschärft die ohnehin schon angespannte Haushaltslage nach dem Regierungswechsel. Obwohl der Kassensturz ein düsteres Bild zeichnet, halten sich die Risikoaufschläge für ungarische Staatsanleihen noch zurück. Die zugrundeliegenden Risiken für Investoren bleiben allerdings erhöht.  

Beim Ranking der größten Volkswirtschaften belegt Großbritannien einen der vorderen Ränge. Dies dürfte auch langfristig so bleiben. Dabei spielt die innovationsstarke Region London-Oxford-Cambridge eine wichtige Rolle. Der konjunkturelle Ausblick wird derzeit jedoch durch die erhöhte Inflation und vor allem die restriktive Fiskalpolitik belastet.  

Schon klar: Der „Crisis-Titel“ ist etwas ausgetreten und nur Nostalgiker dürften sich an das namensgebende Supertramp-Album erinnern. Aber: Wer den Markt für nachhaltige Euro-Anleihen betrachtet, der dürfte ein gewisses Erstaunen über dessen Lebendigkeit mitbringen – mindestens in absoluten Zahlen.  

Die US-Kryptobranche fordert seit Langem klare, verlässliche Regeln, die Investoren, Entwickelnde und Anbieter Rechtssicherheit bieten. Nach dem ersten Schritt mit dem GENIUS Act im letzten Jahr soll der CLARITY Act diesen Ansatz erweitern und umfassende rechtliche Klarheit für den Markt rund um Digitale Assets schaffen.  

Der Name SpaceX steht wie kaum ein anderer für den Aufbruch der Menschheit ins All. Unter der visionären Führung von Elon Musk hat das Unternehmen die Raumfahrtindustrie revolutioniert und Ziele erreicht, die lange als Science-Fiction galten. Nun steht ein Ereignis bevor, das nicht nur die Finanzmärkte, sondern auch die breite Öffentlichkeit elektrisiert: der Börsengang von SpaceX im Juni.  

Der Composite-Einkaufsmanagerindex im Euro-Raum sank von 48,8 auf 47,5 Punkte weiter ab. Steigende Kosten, ausbleibende Nachfrage und Lieferengpässe belasten die Wirtschaft.  

Die Inflation im Euroraum ist erneut spürbar gestiegen. Hauptgrund ist der Energiepreisschock infolge des Iran-/Nahost-Konflikts. Eine neue kräftige Inflationsspirale erwarten wir nicht – wohl aber indirekte Effekte ab dem Sommer.  

Die fortschreitende digitale Transformation vieler Lebensbereiche geht mit einer steigenden Bedrohung durch Cyberangriffe einher. Die Motive der Angreifer reichen von dem profanen Streben nach finanziellem Gewinn, über den Diebstahl von Daten und Know-how (Industriespionage) bis hin zu politischen Zielen wie der Schwächung der Wirtschaft, dem Erlangen militärischer Geheimnisse und politischer Einflussnahme. Bei den Angreifern handelt es sich um individuelle Hacker, kriminelle Gruppen und staatliche Akteure.  

Aus der Perspektive der Aktienmärkte hat der Unruheherd Iran-Krieg zuletzt erheblich an Bedeutung verloren. Dies gilt insbesondere für die USA. Der S&P 500 schloss jüngst erstmals über 7.500 Punkten. Offensichtlich richten die Investoren ihren Blick wieder auf Themen, die weit über die Lage im Mittleren Osten hinausreichen, darunter vor allem Künstliche Intelligenz.  

Die stark gestiegenen Kraftstoffpreise belasten Unternehmen und Privathaushalte in Deutschland spürbar – Tankrabatt hin oder her. Rohölpreisanstiege werden traditionell rasch an die Zapfsäule weitergegeben, Rückgänge hingegen nur zögerlich und unvollständig. Der Rohölpreis dürfte zwar in den nächsten Monaten moderat zurückgehen. Mit Niveaus vor Kriegsausbruch ist jedoch vorerst nicht zu rechnen.