Der Name SpaceX steht wie kaum ein anderer für den Aufbruch der Menschheit ins All. Unter der visionären Führung von Elon Musk hat das Unternehmen die Raumfahrtindustrie revolutioniert und Ziele erreicht, die lange als Science-Fiction galten. Nun steht ein Ereignis bevor, das nicht nur die Finanzmärkte, sondern auch die breite Öffentlichkeit elektrisiert: der Börsengang von SpaceX im Juni.

Die finanziellen Dimensionen dieses IPOs sprengen jeden historischen Rahmen. Mit einer angestrebten Bewertung von bis zu zwei Billionen USD am Tag des Börsengangs würde SpaceX den bisherigen Rekord von Saudi Aramco (das 2019 mit einer Bewertung von 1,7 Billionen USD an die Börse ging) übertreffen und als wertvollster Börsenneuling aller Zeiten Geschichte schreiben. Mit diesem Marktwert würde sich das Unternehmen aus dem Stand direkt in die prestigeträchtige Riege der „Magnificent Seven“ – den sieben wertvollsten US-Tech-Giganten einreihen. Um diese gigantische Bewertung zu untermauern und die zukünftigen Projekte zu finanzieren, plant SpaceX zudem, rund 75 Milliarden USD an frischem Kapital einzusammeln – was ebenfalls das bisherige Rekordergebnis von Saudi Aramco (29 Milliarden USD eingesammeltes Kapital) mehr als verdoppelt.

Das Geschäftsmodell von SpaceX stützt sich auf drei Säulen:

•  Space (Raumfahrt): Kostengünstige, wiederverwendbare Raketen (Falcon & Starship). Seit 2023 wurden jedes Jahr mehr als 80% der weltweit transportierten Weltraum-Fracht mit Falcon-Raketen ins All befördert, wobei die Erfolgsquote bei über 99% liegt.

•   Connectivity (Starlink): Das weltweit größte Satelliten-Netzwerk für schnelles Breitband-Internet mit über 10,3 Millionen Kunden. Fokus liegt auf dem Ausbau von direktem Satelliten-Mobilfunk.

•   AI (Künstliche Intelligenz): Eine junge Sparte im Aufbau, die über die Supercomputer COLOSSUS I & II gigantische Rechenleistung bündelt und eigene KI-Agenten sowie das Modell Grok (mit exklusivem Echtzeitzugriff auf die Plattform X) betreibt.

Die Umsätze von SpaceX sind in den letzten Jahren rasant gestiegen. Gleichzeitig stehen diesen Einnahmen jedoch massive Investitionen gegenüber. Die Erforschung neuer Raketengenerationen (wie das gigantische Starship, von dem heute der Erstflug der Starship V3 stattfindet (SpaceX - Starship's Twelfth Flight Test), der kontinuierliche Ausbau der Starlink-Konstellation sowie der extrem kapitalintensive Aufbau der weltweiten KI-Rechenzentren und der geplanten eigenen Chip-Produktion (Terafab) verschlingen Milliarden. Dies zeigt, dass SpaceX eine langfristige Strategie verfolgt: Priorität hat aktuell der Aufbau einer uneinholbaren Marktführerschaft in der Raumfahrt sowie der KI-Infrastruktur, während die kurzfristige Profitabilität hintenangestellt wird. Gemäß dem IPO-Prospekt steht für 2025 daher wenig überraschend ein Verlust von rund fünf Milliarden USD zu Buche.

Die Aktie hat eine sehr sportliche Bewertung: Bei einem Jahresumsatz von knapp 19,0 Milliarden USD im Jahr 2025 wird das Unternehmen beim Börsengang mit dem knapp 100-fachen seines Jahresumsatzes gehandelt. Das ist das Drei- bis Fünffache dessen, was selbst hochbewertete US-Tech-Giganten aufrufen – und rund das 250-Fache des Bewertungsniveaus deutscher Autobauer. Diese Bewertung zeigt, dass Anleger hier nicht die aktuelle Finanzkraft kaufen, sondern eine massive Wette auf das zukünftige Wachstum und die absolute Dominanz von Starlink und der KI-Sparte in der Zukunft eingehen.

Fazit: Das SpaceX-IPO ist vielleicht eine der spannendsten Kapitalmarktgeschichten der kommenden Jahre – mit außergewöhnlich großen Chancen und ebenso bedeutenden Risiken, inklusive Abhängigkeiten von Schlüsselpersonen (Musk) und des Betretens von Neuland (Mars). SpaceX dürfte den Finanzmarkt bereichern, Innovation sichtbar machen und die Debatte über die Zukunft der Raumfahrt neu beleben – mit großem Potenzial, aber ohne Garantien. Hinweis: Keine Anlageberatung.

Börsenprospekt (Space Exploration Technologies - S-1)

- Markus Leistner