Das kräftige Gewinnwachstum trägt den Aufwärtstrend an den globalen Aktienmärkten. Wir bestätigen unsere Indexziele und prognosti­zieren für den DAX zum Jahresende 27.500 Punkte, für den Euro Stoxx 50 6.700 Punkte und für den S&P 500 8.500 Punkte.

Die globalen Aktienmärkte setzen ihren Aufwärtstrend fort, getragen von einem kräftigen Gewinnwachstum der Unternehmen. Während der Euro Stoxx 50 und der S&P 500 seit Jahresbeginn deutlich zugelegt haben, zeigt sich der DAX aufgrund hoher Energiekosten und einer schwächeren Automobilbranche verhaltener. Die fundamentalen Daten bestätigen jedoch unseren positiven Ausblick für die Aktienmärkte bis zum Ende des Jahres. Die Berichtssaison zum zweiten Quartal belegt eine robuste Ertragsentwicklung auf beiden Seiten des Atlantiks. In den USA verzeichnete der S&P 500 das siebte Quartal in Folge ein zweistelliges Gewinnplus.

KI-Sektor im Fokus: Von der Rally zur Neubewertung

Eine zentrale Rolle spielt der Boom im Bereich der Künstlichen Intelligenz (KI). Die massive Nachfrage der großen Cloud-Anbieter nach Rechenzentrumskapazitäten löste eine Rally bei Halbleiterherstellern aus, deren Aktienkurse seit Jahresanfang kräftig stiegen. Dieser Hype führte im Juli zu einer Korrektur, als am Markt Zweifel aufkamen, ob die immensen Investitionen zeitnah eine adäquate Rendite erwirtschaften können.

Die jüngsten Quartalszahlen haben diese Bedenken jedoch wieder zerstreut. Führende Technologiekonzerne konnten nachweisen, dass ihre hohen Ausgaben bereits zu sichtbaren Umsatz- und Ertragszuwächsen führen. Dies sorgte für eine wichtige Verschiebung am Markt. Statt reiner Investitionssummen belohnen Anleger nun den Nachweis von Erträgen. Diese Entwicklung koppelt die Bewertungen wieder enger an die tatsächliche Ertragskraft und könnte spekulative Übertreibungen begrenzen.

Ausblick: Europäische Werte profitieren über die Zulieferkette

Der KI-Boom strahlt auch auf Europa aus. Deutsche und europäische Industriewerte profitieren über die global verflochtenen Zulieferketten von der hohen Nachfrage. Dennoch bleibt das Aufwärtspotenzial hierzulande im Vergleich zu den USA gedämpfter. Belastungsfaktoren sind die hohe Energieabhängigkeit, geopolitische Risiken und strukturelle Schwächen in Schlüsselbranchen.

Für das erste Halbjahr 2027 wird eine volatile Seitwärtsbewegung an den Märkten erwartet, da die Kurse einen Teil der positiven Aussichten bereits vorweggenommen haben. Der Ausblick für die globalen Aktienmärkte bleibt aber insgesamt konstruktiv, gestützt durch die solide Ertragskraft der Unternehmen und die fortwährenden Impulse aus dem KI-Sektor.

-- Birgit Henseler