Ausgezeichnete Inflationsprognosen

Das Programm soll die strukturellen Schwächen der deutschen Volkswirtschaft ebenso wie die Herausforderungen der kommenden Jahre adressieren.  

Erwartungsgemäß hat die Federal Reserve keine Anpassungen am geldpolitischen Kurs vorgenommen. Bisheriger Zielkorridor bestätigt.  

Der Ölpreis entging knapp einem erneuten Tiefstand seit der US-Zolloffensive. Belastet hat diesmal die OPEC+, die trotz der niedrigen Rohölpreise mehr Öl fördern will. Dadurch könnte eine Ölschwemme drohen, die den bereits von Nachfragesorgen geplagten Ölpreis noch stärker belasten würde.  

Zollpause, steigende Geldmengen und Bitcoin-Käufe durch Unternehmen sorgen für Kursaufschwung – 100.000 US-Dollar wieder im Visier.  

Nach gut 100 Tagen im Amt hat die Politik des US-Präsidenten sowie die damit einhergehende Verunsicherung erhebliche Spuren hinterlassen, nicht zuletzt an den US-Aktienmärkten und im US-Dollar-Wechselkurs. Vorerst sollte die US-Politik zwar das Geschehen weiter dominieren, auf länger Sicht dürften jedoch andere Einflussfaktoren das Blatt zum Besseren wenden.  

Die Verbraucherpreise im Euro-Raum sind im April um 2,2% gegenüber dem Vorjahr genauso schnell gestiegen wie März. Der Ostereffekt hat die Dienstleistungspreise im April deutlich beschleunigt, während ein niedrigerer Ölpreis die Energiepreise drosselte.  

Das Bruttoinlandsprodukt des Euro-Raums hat im ersten Quartal 2025 um 0,4% zugelegt. In allen Ländern zeigte sich eine positive Entwicklung. Die US-Zollpolitik sorgt für Unsicherheit und dürfte ab dem Frühjahr die Konjunktur belasten.  

Am 3. Mai wird in Australien ein neues Parlament gewählt, es ist mit einem knappen Ergebnis zu rechnen. Trotz des Zollkonflikts fällt der wirtschaftliche Ausblick recht positiv aus. Bei rückläufiger Inflation wird die Notenbank wohl nur langsam den Leitzins senken.  

Der Composite-Einkaufsmanagerindex im Euro-Raum ist im April dank einer noch robusten Industrie nur leicht gesunken. Die Zölle sorgen aber für Unsicherheit. Perspektivisch dürften Sentiment und Wirtschaftswachstum einen Dämpfer erhalten.  

Währungshüter sind zuversichtlich, dass sich die Inflation im Bereich der 2%-Marke einpendeln wird. Wachstumsaussichten haben sich eingetrübt.  

Die Verunsicherung mag an den internationalen Finanzmärkten zuletzt nachgelassen haben, vom Eis ist die Kuh damit aber noch lange nicht. Aktienmarktteilnehmer dürften in den nächsten Tagen und Wochen sehr genau auf die Verhandlungen zwischen der EU und den USA schauen.  

China meldet für das erste Quartal einen soliden BIP-Zuwachs von 5,4%. Vorzieheffekte und Fiskalhilfen haben das Wachstum gestützt. Der Ausblick auf das weitere Jahr ist angesichts dramatischer Zollerhöhungen und der unberechenbaren US-Politik allerdings ungewöhnlich düster.  

Trump stellt mit seiner erratischen Wirtschaftspolitik die etablierte Finanzordnung auf den Kopf – zum Feindbild gehört auch die USD-Stärke. Als Idee zum Abbau des US-Handelsdefizits kursiert ein internationales Abkommen zur USD-Abwertung, der Mar-a-Lago-Akkord. Dieser Vorschlag hat einige Konstruktionsfehler, die seine Umsetzung zweifelhaft machen. Schockwellen an den Märkten wären unausweichlich.  

Der CO2-Preis soll ab 2027 frei am Markt gebildet werden. Ohne politische Vorbereitung und weitere Klimaschutzmaßnahmen droht ein spürbarer Preissprung bei Energie.  

Die Zollkeule Trumps sowie Ängste vor einer weltweiten Rezession und Nachfragerückgängen lösten einen Ausverkauf an den Ölmärkten aus. Die künftige Entwicklung der Ölnachfrage hängt vom weiteren Verlauf der Zollstreitigkeiten ab.  

Das Auftaktquartal 2025 und die letzten Tage hatten den Anlegern viel zu bieten: Der im März verbreitete Konjunktur­opti­mis­mus, der dem DAX auf neue Rekorde verhalf, ist zeitweise Panik gewichen: Der Grund war die erra­ti­sche Zollpolitik Trumps. Im laufenden Quartal ist mehr als eine fragile Stabilisierung wohl nicht zu erwar­ten.  

Die US-Zollpolitik und Gegenmaßnahmen Chinas haben Sorgen vor einem globalen Handelskrieg geschürt; das Hin und Her Trumps führt zu Chaos. Vorerst bleibt es an den Aktienmärkten holprig; auf mittlere Sicht ist eine volatile Seitwärtsbewegung um die aktuellen Niveaus zu erwarten. Langfristig wirken US-Steuersenkungen und die staatlichen Ausgaben in Verteidigung und Infrastruktur positiv auf die Aktienmärkte.  

Union und SPD haben sich allenfalls auf eine begrenzte finanzielle Entlastung der Wirtschaft verständigt. Vielmehr wird der Staat mit den Mitteln aus dem Sondervermögen selbst zum Unternehmer – mit offenem Ausgang.  

Die monatlichen Erhebungen des Marktforschungsunternehmens Nielsen zum digitalen Mediennutzungsverhalten der US-Bevölkerung zeigen, dass immer mehr Serien, Filme und mittlerweile auch Sportübertragungen auf Streaming-Plattformen anstatt über das traditionelle (lineare) Fernsehen angeschaut werden.  

Trumps „Liberation Day“ sorgte für neue Rekordstände, doch statt weiter zu steigen, unterzog sich der Goldpreis anschließend einer technischen Korrektur.