Das fundamentale Umfeld für die Aktienmärkte hat sich zuletzt nicht günstig entwickelt. Die Daten zur außenwirtschaftlichen Entwicklung Chinas haben enttäuscht und auch die Konjunkturdaten aus Deutschland lagen unter den Erwartungen. Zudem setzt die deutsche Euro-Aufwertung den europäischen Aktienmärkten zu, damit die Wettbewerbsfähigkeit und Profitabilität der europäischen Unternehmen verringert wird. Die Aufwertung des Euro könnte sich auch noch weiter fortsetzen. In der kommenden Woche dürfte die amerikanische Notenbank die Zinsen anheben, die in der Geschichte der Notenbanken längste und beste vorbereitete Zinswende. Es gibt eigentlich kaum Zweifel, dass die Fed diese Zinswende vollzieht. Umso wichtiger wird es aber sein, was die Fed Vorsitzende Frau Yellen zum weiteren Ausblick sagen wird. Hier gibt es aus meiner Sicht wiederum Überraschungspotenzial. Aktuell verläuft die US-Konjunktur eher schleppend und der Inflationsausblick hat sich wegen den weiter fallenden Ölpreisen aufgehellt. Entsprechend sollte es nicht überraschen, wenn die weitere Zinspolitik sehr vorsichtig ausgestaltet werden wird und weitere…