Sonstige

EZB bestätigt eingeschlagenen geldpolitischen Kurs – der Zentralbank-Put wirkt weiter

Die europäischen Währungshüter haben im Zuge der heutigen Ratssitzung keine Anpassungen am geldpolitischen Instrumentenkasten vorgenommen und damit ihren im Dezember eingeschlagenen ultra-expansiven Kurs bestätigt. In Bezug auf das Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP) haben die Währungshüter einerseits hervorgehoben, dass dessen Ankaufrahmen von derzeit 1.850 Mrd. Euro nicht zwingend ausgeschöpft muss. Anderseits könne dieser aber, wenn es zur Sicherstellung günstiger Finanzierungsbedingungen notwendig ist, nochmals aufgestockt werden. Die Symmetrie der Formulierung war Lagarde sehr wichtig. Der Rentenmarkt hat hierauf aber erstmal mit Schwäche reagiert. Eventuell befürchtet man, dass die EZB die Punschschüssel schon früh vom Tisch nimmt, wenn die Impfraten steigen und die Konjunktur dann wieder Fahrt aufnimmt. Die EZB-Chefin hat aber darüber hinaus die grundsätzliche Handlungsbereitschaft der Notenbank betont. Wir gehen davon aus, dass die Notenbank-Oberen auf absehbare Zeit keine Anpassungen an ihrem ultra-expansiven geldpolitischen Kurs vornehmen werden. Erst auf Jahressicht, wenn die Corona-Pandemie hoffentlich in den Hintergrund gerückt ist, muss…

China beendet Corona-Jahr 2020 mit kräftigem Schlussquartal

China ist immer wieder für eine Überraschung gut. Auch die aktuellen Zahlen zum Wirtschaftswachstum im vergangenen Jahr machen da keine Ausnahme. So ist die chinesische Wirtschaft im zurückliegenden Endquartal 2020 um 6,5 Prozent gegenüber dem Vorjahr gewachsen – ein gutes Stück kräftiger als erwartet, und das trotz des wieder schwierigeren Umfelds. China konnte damit nicht nur den abgerissenen Wachstumspfad der Vor-Corona-Zeit wiederaufnehmen, sondern das Wachstum vom Schlussquartal 2019 noch übertreffen. Für das Gesamtjahr 2020 steht nun ein BIP-Zuwachs von 2,3 Prozent zu Buche. Das ist zwar der niedrigste Anstieg seit Jahrzehnten. Damit zählt China aber zu den ganz wenigen Volkswirtschaften, die im vergangenen Jahr überhaupt gewachsen sind, während die Weltwirtschaft um schätzungsweise mehr als vier Prozent geschrumpft ist. Wichtigste Säule der kräftigen wirtschaftlichen Erholung war die für ein Krisenjahr verblüffend starke Exportkonjunktur. Chinas Exportindustrie profitierte zunächst von der hohen Nachfrage nach medizinischer Schutzausrüstung und Homeoffice-Ausstattung, danach von den verschobenen Konsumgewohnheiten…

November-Lockdown drosselt die britische Wirtschaft erneut

Seit dem 6. Januar herrscht in Großbritannien wieder ein strenger Lockdown. Die Verbreitung einer hochansteckenden Mutation des Corona-Virus hatte die Zahl der Neuinfektionen über Weihnachten und Neujahr erschreckend schnell in die Höhe schießen lassen. Damit befindet sich das Land inmitten der dritten Infektionswelle, nachdem es gerade erst die zweite Welle vom Herbst mehr schlecht als recht unter Kontrolle gebracht hatte. Für den gesamten November hatte Premierminister Boris Johnson dem öffentlichen Leben einen weitgehenden Stillstand verordnet – nicht-essentielle Geschäfte, Freizeiteinrichtungen sowie Pubs und Restaurants mussten schließen, Arbeitnehmer waren aufgerufen, von zu Hause zu arbeiten. Welche Auswirkungen die Maßnahmen auf die britische Wirtschaft hatten, zeigen die aktuellen Zahlen zur Wirtschaftsleistung. Das Bruttoinlandsprodukt sank im November um gut 2 ½ Prozent gegenüber dem Vormonat Oktober – verglichen mit dem Frühjahr ein relativ glimpfliches Ergebnis. Hart getroffen hat es allerdings erneut die Gastronomie, deren Output sich im Monatsvergleich fast halbierte. Der Groß- und Einzelhandel…

ESG Bonds boomen auch im Unternehmenssektor

Der Markt für in Euro denominierte nachhaltige Bonds boomt in fast allen Anleihekategorien. Unternehmensanleihen stellen hier keine Ausnahme dar. Nach dem bisherigen Rekordjahr 2019 (29,3 Mrd. Euro) belief sich das Volumen nachhaltiger Corporate Bonds Ende November 2020 bereits auf 37 Mrd. Euro. An der Marktstruktur hat sich dabei wenig verändert: Während in anderen Credit-Segmenten die Kategorien „Social“ und „Sustainability“ klar an Relevanz gewonnen haben, bleiben im Unternehmenssektor die Green Bonds das Nonplusultra. Dies gilt beispielsweise im Hinblick auf den Versorger-Sektor, der unverändert die dominierende Position innehat. Es lässt sich jedoch auch beobachten, dass branchenseitig das Angebot nachhaltiger Bonds vielfältiger geworden ist. So legten in diesem Jahr die Immobilien- und Automobilbranche an Bedeutung zu. Während die Immobilienunternehmen ihr Emissionsvolumen im Vergleich zum Vorjahr mehr als verdoppelt haben, meldete sich der Automobil-Sektor erstmals seit 2017 überhaupt wieder mit Green Bonds zurück. Nachdem Daimler im September den Anfang gemacht hatte, folgten im gleichen…

Liebe Leserinnen und Leser,

wir freuen uns sehr, Sie heute auf unserem neuen DZ Research Blog begrüßen zu dürfen. Der vom scheidenden Chefvolkswirt der DZ BANK, Stefan Bielmeier, vor etwa zehn Jahren ins Leben gerufene Vorgänger, „Bielmeiers Blog“, findet im DZ Research Blog zugleich seine Fortsetzung und seinen Nachfolger. Sie finden hier, so wie Sie es bereits von Bielmeiers Blog gewohnt waren, Kommentare und Einschätzungen aus dem Research der DZ BANK. Wir analysieren und bewerten für Sie Wirtschaftsdaten, Finanzmarktentwicklungen und politische Ereignisse – stets aktuell und kompetent. Finden Sie mit uns Ihren Weg durch den alltäglichen Informationsdschungel! Das Expertenwissen von rund 85 Analystinnen und Analysten sorgt auch weiterhin dafür, dass Sie sich in Wirtschafts- und Finanzfragen stets gut informiert fühlen können. Abonnieren Sie, falls noch nicht geschehen, gerne unseren Newsletter, um über neue Blogbeiträge stets auf dem Laufenden zu bleiben. Wir wünschen Ihnen eine informative und unterhaltsame Lektüre!

China findet allmählich zu alter Wachstumsstärke zurück

Nach dem tiefen Corona-Absturz zu Jahresbeginn hat die chinesische Wirtschaft ihre kräftige Erholung über die Sommermonate fortgesetzt. Das jährliche Wirtschaftswachstum beschleunigte sich von 3,2 auf 4,9 Prozent im dritten Quartal und ist damit nicht mehr weit von seinem früheren Wachstumspfad entfernt. Bereits mit dem zweiten Quartal konnte China das Vorkrisenniveau seiner Wirtschaftsleistung wiederherstellen. Für das Gesamtjahr zeichnet sich nun ein Wachstum von rund zwei Prozent gegenüber 2019 ab. Damit zählt China zu den ganz wenigen Ländern, die in diesem Jahr überhaupt eine positive Wachstumsrate gegenüber dem Vorjahr erzielen werden und erweist sich einmal mehr als globale Konjunkturlokomotive. Positiv ist, dass der Schwung der Erholung bis zuletzt angehalten hat. Sowohl die Industrieproduktion als auch der Einzelhandel konnten ihr Wachstum im September deutlich beschleunigen. Das Wirtschaftsklima hat sich zuletzt weiter aufgehellt. Positiv ist auch, dass der Aufschwung zunehmend an Breite gewinnt. Kamen zu Beginn der Erholung noch wesentliche Anschubhilfen von staatlichen Konjunkturstimuli,…

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